华泰证券发布连接解说称，测算了红利税对AH溢价的影响，中性水位上沿或自143降至138一线，上周五收盘AH溢价收窄至137，或已基试验现红利税变化预期的“一次性”影响。短期，4月金融数据或催化高股息vs恒科的逾额收益。后续对格调的关节影响成分为：北京/上海的地产限购政策变化预期、6月FOMC会议对货币政策的进一步表态。中期，表里宏不雅环境、央国企市值科罚诉求与动态分成率有望晋升共同指向港股红利钞票或将连续展现建立价值。资金面来看，南下+交游盘+空头回补是增量资金的主要力量。建立上，连接看多港股红利，“胜率”干线下阻挡纠合景气品种，可原谅公用/电商/腹地生存。
华泰证券主要不雅点如下：
短期，4月金融数据或催化高股息vs恒科的逾额收益
测算了红利税对AH溢价的影响，中性水位上沿或自143降至138一线，上周五收盘AH溢价收窄至137，或已基试验现红利税变化预期的“一次性”影响。但4月金M1-M2剪刀差低于Wind一致预期，归拢半年内的PPI通胀趋势或有所下修、剩余流动性分拨“脱虚向实”进度或放缓，港股红利较迫切属性更强的恒生科技的相对上风或角落增强。后续对市集格调的关节影响成分为：北京/上海的地产限购政策变化预期、6月FOMC会议对货币政策的进一步表态，路华电子科技(汕尾)有限公司若两者能开释更积极的信号， 通河县名列食品有限公司港股中枢钞票的交游空间能得以膨胀。
中期， 肇东市利南聚合物有限公司港股红利钞票或将连续展现建立价值
年头以来恒生高股息指数上行约14%，强于恒生指数与恒生科技，计策层面或因：1)在现时国内经济结构转型&外洋通胀韧性犹存、外洋流动性拐点仍濒临不细目性环境下，港股红利钞票的强势试验上是资金寻求在该宏不雅环境中阐明至少不差的品种;2)市值科罚诉求下，央国企提高分成/回购水平，国央企或将迎来进一步价值重估;3)港股年报及一季报清楚，现款流充沛、老本开支水平又处于历史低位的板块或包括电信、公用等行业，咖啡其中电信业Capex / D&A比值低于1、公用则或因“加价”晋升净利率，两者后续动态分成率有望晋升。
南下+交游盘+空头回补是增量资金的主要力量
南向节后一周净买入约113亿港元，较节前一周60亿港元角落晋升，结构上主要流入银行(约47亿元)，流出破钞者事业(约31亿元)与传媒(约29亿元)。参考结构数据，本轮港股行情中交游型南向立场或仍较严慎。外资方面，据EPFR统计的外洋共同基金数据，纵脱5/8外洋主动资金仍清楚流出港股、但幅度收窄;此外被迫资金转为流入，与近期外洋流动性“钟摆转头”趋势匹配。空头方面，上周恒指沽空比例从12%进一步裁减至10%(4月高点接近20%)、为本年以来低位，空头回补亦助力本轮港股上升弹性。产业老本角度，上周港股回购约12亿港元，近1个月累计回购63亿。
连接看多港股红利，“胜率”干线下阻挡纠合景气品种
国内基本面角度，近期地产和内需均迎来政策执手，之外资为主的投资者对基本面确立的预期有所改善，但现在地产销售仍在筑底、破钞端价钱因子仍未改善或清楚基本面确立弹性有限，仍需恭候后续政策遵守的落地。表里环境角落好转下，短期建立上可原谅外洋流动性“钟摆转头”的契机，阻挡建立胜率念念维下的景气改善品种：①4月份共95款游戏获批版号，低于此前水平，但高于昨年平均数目，Q1中国手游市集收入同增7.6%;②出口链：家电出口排产仍有韧性、好意思国服装库存去化连续;③生存事业类：3月好意思团活跃东谈主数、使用时长同比均回升，两者自昨年7月底部趋势回升。
风险教唆：
国内经济复苏不足预期;联储收水力度超预期。